Pasar Saham Untuk
Saham Biasa
·
Perusahaan yang dimiliki sendiri adalah
perusahaan tertutup dan sahamnya termasuk saham tertutup
·
Perusahaan yang dimiliki oleh ribuan investor
adalah perusahaan tebruka dan sahamnya termasuk saham terbuka
·
Beberapa perusahaan memikiki ukuran yang begitu
kecil hingga saham biasa perusahaan tersebut tidak diperdagangkan secara aktif;
saham tersebut hanya dimiliki oleh beberapa orang, biasanya para manajer
perusahaan tersebut.
Jenis Transaksi Bursa
Saham
·
Pasar Skunder
Perdagangan saham beredar dari
perusahaan terbuka yang telah mapan;
·
Pasar Primer
Tambahan saham yang dijual oleh
perusahaan terbuka yang telah mapan
·
Pasar IPO
Penawaran saham perdana oleh
perusahaan tertutup
Pengembalian Pasar
Modal
Apa pengaruh pengembalian pasar modal?
Jika menurut Eduardus Tandliin (2001), return
merupakan salah satu faktor yang memotivasi investor berinteraksi dan juga merupakan
imbalan atas keberanian investor dalam menanggung risiko atas investasi yang
dilakukan. Return juga bisa diartikan suatu keuntungan yang diperoleh investor
dari dana yang ditanamkan pada suatu investasi. Investor juga dapat
mempengaruhi pasar modal tersebut yang juga berdampak pada perekonomian negara.
Pasar Modal dan
Pengembalian
Pelaporan Pasar Modal
Sumber terbaik kutipan informasi harga saham
adalah bagian usaha surat kabar harian, seperti the wall street journal. Namun,
salah satu masalah dalam surat kabar adalah harga yang dilaporkan merupakan
harga kemarin bukan merupakan harga yang terupdate.
Efisiensi Pasar Modal
Suatu teori yang disebut hipotesisi pasar
efisien (efficient market hypothesis - EMH) menyatkan bahwa
(1) saham selalu dalam keadaan ekuilibrium
(2) investor yang terus “mengalahkan pasar”
secara konsisten adalah hal yang mustahil
Tingkat Efisiensi
Pasar
·
Efisiensi Bentuk Lemah
Semua informasi di masa lalu (historis) akan tercermin
dalam harga yang terbentuk sekarang. Sehingga informasi historis ( seperti harga saham dan
volume perdagangan di masa lalu) tidak bisa lagi digunakan untuk memprediksi
perubahan harga di masa mendatang, karena sudah tercermin pada harga saat ini.
Akibatnya : investor tidak memprediksi
nilai pasar saham di masa datang
dengan menggunakan data historis,
hanya menggunakan perkiraan dengan melihat kinerja suatu perusahaan.
·
Efisiensi Bentuk Semikuat
Pasar efisien
dalam bentuk setengah kuat/semi strong (Tandelilin, 2001) : Harga pasar disamping dipengaruhi oleh data pasar (harga saham dan volume perdagangan
masa lalu) juga dipengaruhi
semua informasi yg dipublikasikan (seperti : earning, deviden,
pengumuman stock split, penerbitan saham baru, dan kesulitan keuangan yang
dialami perusahaan)
Pada bentuk ini investor tidak
dapat berharap mendapatkan return abnormal jika strategi perdagangan hanya
didasari oleh informasi yang telah dipublikasikan
·
Efisiensi Bentuk Kuat
Semua informasi baik yang terpublikasi atau tidak terpublikasi sudah tercermin dlm harga saat ini.
Dalam bentuk ini tidak akan ada seorang investor pun yang memperoleh return
abnormal.
Dampak Efisiensi Pasar
Efisiensi pasar bukan berarti seluruh saham
selalu dihargai dengan tepat. Namun, seperti yang dinyatakan oleh hipotesisi
pasar efisien, sulit mengidentifikasi dimuka saham-saham dalam setiap kategori.
Untuk mengalahkan pasar, investor harus memiliki informasi diatas rata-rata,
keahlian analitis diatas rata-rata, atau nasib baik diatas rata-rata.
Apakah Pasar Modal
Efisien?
Selama 25 tahun teakhir telah dilakukan banyak
studi empiris untuk menguji validitas ketiga bentuk efisiensi pasar. Sebagian
besar studi tersebut menunjukkan bahwa pasar modal akan sangat efisien dalam
bentuk lemah dan cukup efisien dalam bentuk semi kuat, paling tidak untuk saham
yang nilainya lebih tinggi dan banyak terjual. Namun bukti-bukti juga
menunjukkan bahwa bentum EMH yang kuat tidak terbukti karena mereka memiliki
infomasi dari orang dalam (ilegal) untuk mendapat keuntungan abnormal.
0 komentar:
Posting Komentar